Morning du 25 septembre, La France et l'Espagne

Sans conséquence majeure directe.
Mais un évènement hautement symbolique.
Le taux d'intérêt de référence français, le taux d'emprunt de l'État à 10 ans, est au même niveau que le taux espagnol.
Un signe de plus, s'il en fallait, de notre dégradation progressive.
Explication.
LE TAUX DE RÉFÉRENCE
Les investisseurs suivent les taux d'intérêt de chaque pays.
Et le taux de référence principal est le taux d'emprunt des États à 10 ans.
En zone euro, on suit le niveau absolu de ces taux, mais on suit aussi le "spread" le différentiel de taux par rapport à la référence des références, le taux d'emprunt allemand à 10 ans.

ET PETIT À PETIT
Notre "spread" se dégrade.
Le spread c'est la prime de risque d'un pays.
Si je suis investisseur, combien faut-il qu'un pays paye en plus, par rapport à l'Allemagne, pour que je lui prête de l'argent ?
Ce matin par exemple, le taux allemand à 10 ans est à 2.13% et le taux Français à 2.92%.
Les investisseurs considèrent donc que la "prime de risque" de la France par rapport à l'Allemagne est d'environ 0.80%.
Ce n'est pas une prime dramatique, mais c'est une prime plus élevée qu'à l'habitude.
Elle a doublé depuis la dissolution.

QUAND LA PRIME DE RISQUE...
...de la France augmente, celle de l'Espagne baisse.
L'Espagne, ce pays en quasi-faillite lors de la crise de l'euro.
Ce pays que les anglo-saxons avaient marqué du sceau infamant de "PIGS" (Portugal Italy Greece Spain) ou parfois de pays "Club Med".
L'Espagne qui a dû, sous la contrainte de l'Europe et de la BCE, prendre des mesures courageuses et adopter des réformes structurelles.

À L'HEURE...
...où l'Allemagne flirte avec la récession, l'Espagne affiche un taux élevé de croissance.
2.7% probablement pour 2024.
Loin de notre 1% anémique.
La preuve que les réformes structurelles et les sacrifices ne génèrent pas de récession, mais construisent les fondations d'une croissance à moyen terme.

LE PORTUGAL...
...emprunte à un taux inférieur à celui de la France.
Et même la prime de l'Italie se rapproche de la nôtre au fil des mois.
La France, passager clandestin de l'Allemagne et de la zone euro, continue à...
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