Morning du 26 avril, La double surprise américaine

Une croissance plus faible que prévue au premier trimestre.
Et une inflation plus forte qu'anticipée.
Explications.
DEUX CHIFFRES...
...ont jeté un froid sur les indices boursiers et sur les marchés de taux.
1.6%. La croissance américaine au premier trimestre de l'année.
Les prévisionnistes attendaient 2.4%
3.7%. L'inflation, hors énergie et alimentaire, sur la même période.
Les prévisionnistes attendaient 3.4%

POURQUOI...
...la croissance ralentit ?
Le chiffre est surprenant car tous les autres indicateurs pointent vers une activité qui reste soutenue aux États-Unis.
Avec notamment un quasi plein-emploi, des investissements forts.
Mais c'est du côté de la balance commerciale que le bât a blessé avec une hausse des importations et un léger recul des importations.
Donc surprise apparente, mais qui ne remet pas en cause le scénario d'une économie qui résiste nettement mieux qu'en Europe ou en Chine, mais qui va finir par ralentir, un peu (C'est exactement ce que je disais hier lors de notre webinaire, voir ci-dessous)

L'INFLATION
C'est la vraie surprise.
Si en Europe tout se passe comme prévue avec une inflation qui va retourner vers les 2% et une banque centrale qui va, enfin, baisser ses taux, dès juin, aux États-Unis l'inflation résiste.
L'objectif des 2% est plus lointain.
Une mauvaise nouvelle pour Biden à qui les électeurs américains reprochent un mauvais contrôle de l'inflation et une mauvaise gestion de l'économie, un reproche non justifié.

EN CAUSE
La hausse du prix des services.
Une hausse alimentée, entre autres, par la hausse des salaires.

LA CONSÉQUENCE ?
Les anticipations de baisse de taux aux États-Unis s'éloignent.
Alors que 100% des traders sondés pensaient avant ces chiffres d'hier qu'il y aurait une première baisse des taux en septembre, ils ne sont plus que 75%.
Avec une part de spécialistes qui pensent qu'il n'y aura pas de baisse de taux en 2024 qui augmente.
Nous anticipons toujours deux baisses des taux aux US cette année.

A PART CA ?
QUOI DE NEUF ?

ALPHABET
La maison mère de Google.
Elle a annoncé hier soir des résultats...
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