Morning du 11 avril, L'inflation américaine résiste

La hausse brutale des taux d'intérêt n'a pas eu l'impact anticipé.
Pas de hard landing.
Mais même pas de soft landing pour l'instant.
Et dans ce contexte, l'inflation résiste.
Et inquiète les marchés.
Explications.
3.5%
L'inflation aux Etats Unis en Mars.
Supérieure aux anticipations.
Et l'inflation "core", hors alimentaire et énergie, elle, a progressé de 3.8%.
Une mauvaise surprise pour la FED.
Une mauvaise surprise pour les marchés.

WHY?
L'inflation est alimentée par la bonne tenue du marché de l'emploi, on est proches du plein emploi, par la hausse des salaires et par la hausse des matières premières et notamment de l'essence.
La consommation reste forte.
L'industrie Américaine profite pleinement des largesses gouvernementales avec l'IRA et les autres plans de relance et de la manne de l'armement.

BREF
Tout va bien aux Etats Unis.
Trop bien même pour la FED.
Dès lors, les prévisionnistes se posent à nouveau la question du timing de la baisse des taux aux Etats Unis.
Juin, c'est exclu.
Juillet, c'est encore possible.
Mais beaucoup se demandent même si la baisse des taux aura lieu cette année.

RAPPELONS...
que les taux sont au plus haut depuis 23 ans.
Que les taux à long terme sont repartis à la hausse: le taux de référence, le taux d'emprunt d'état à 10 ans est repassé au dessus de 4.5%.
Rappelons que l'inflation était à 5.6% il y a un an exactement.

UN SUJET POLITIQUE
La résistance de l'inflation est une mauvaise nouvelle pour Joe Biden.
C'est une des préoccupations majeures des électeurs Américains et un des reproches les plus courants contre l'administration actuelle.
Nous ne changeons pas d'anticipation.
Première baisse des taux en Juin ou Juillet, et 3 baisses des taux dans l'année.

A PART CA?
QUOI DE NEUF?

PERSPECTIVE NEGATIVE
L'agence de notation Fitch a abaissé ses perspectives sur la notation de la dette de la Chine.
En cause, le ralentissement économique.
La crise profonde de l'immobilier, un des moteurs de la croissance pendant des décennies.
L'endettement à tous les niveaux.
Et les déficits.
Notation donc A+ mais avec perspectives négatives.
Pour mémoire la...
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