Forêt durable ou capital avenir, quel investissement défiscalisant est fait pour vous ?

Des avantages fiscaux identiques… ou presque

UN FCPI (Fonds commun de placement dans l'innovation) est un fonds d'investissement dont le capital recueilli auprès des particuliers va servir à financer des PME innovantes, les accompagner dans leur développement et ainsi leur donner toutes les chances de croître. En échanger, l'Etat octroie aux investisseurs une réduction d'impôt.

L’investissement dans un FCPI permet à son souscripteur de bénéficier d’uneréduction d’impôt sur le revenu égale à 25%* de son investissement pris dans la limite de 12 000 euros pour un célibataire et de 24 000 euros pour un couple, soit une réduction d’impôt potentielle maximum de 3 000 euros pour un célibataire et de 6000 euros pour un couple.
L’an dernier ce taux était de 18%. Mais depuis la Loi de Finances de 2020, dont les décrets d'application sont parus cet été, le taux de réduction est passé à 25%.

Derrière cet avantage fiscal, il y a une contrepartie, celle d’un blocage des rachats.
Mais alors que les FCPI et FIP ont traditionnellement des durées de 7 ou 8 ans, voire plus, le FCPI Dividendes Plus n°8 est bloqué jusqu'au 31 décembre 2026 maximum. Soit une durée de blocage maximale de 6 ans ferme. Une des durées les plus courtes du marché pour ce type d’investissement. En effet, contrairement à beaucoup de fonds commercialisés sur le marché, aucune période de prorogation n’est prévue par la société de gestion.
Comment expliquer cette durée plus courte ? Le FCPI investit essentiellement dans des PME
cotées en Bourse, qui offrent donc une plus grande liquidité et facilitent la revente des titres à l'échéance.

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Le GFI (Groupement Forestier d'Investissement) est une société civile qui détient des parcelles de forêts. La société de gestion va alors exploiter son actif, c'est-à-dire l'entretenir, prélever les bois matures et les revendre. Elle distribue les revenus à ses associés, les porteurs de parts. Pour soutenir ces secteurs, durables, créateurs d’emploi et qui contribuent au patrimoine français, et en contrepartie des risques pris, l’État lui a conféré plusieurs avantages fiscaux
Les souscripteurs bénéficient tout d'abord d'une réduction d'impôt sur le revenu. Comme pour les FCPI, le taux est passé cet été à 25%

A noter que la réduction est limitée à un investissement de 50 000 € pour une personne seule (soit 12 500 € de réduction IR) et de 100 000 € pour un couple (soit 25 000 € de réduction IR), en contrepartie d'une durée de blocage jusqu'au 31 décembre de la 8ème année suivant celle de la souscription et d'un risque de perte en capital. Cette réduction IR est soumise au plafonnement global des niches fiscales de 10 000 €, mais l'excès de réduction IR non utilisée est reportable sur les 4 années suivantes.

Par ailleurs, contrairement aux autres placements immobiliers, les GFV et GFI sont exonérés d'IFI (Impôt sur la Fortune immobilière), sans limite de montant. Afin de bénéficier de ce dispositif, l'associé doit détenir moins de 10 % des parts du Groupement.

Enfin, l'investissement en GFI offre un avantage successoral : au moment de la succession ou lors d'une donation, une réduction de 75 % des droits fiscaux, sans contrainte de lignée. Ces abattements s’appliquent sur la valeur des actifs forestiers ou viticoles, pas sur la trésorerie.
S’agissant des GFV, la réduction de 75% s’applique jusqu’à 300 000 euros. En contrepartie, les parts doivent avoir été détenues deux ans avant la transmission, puis elles doivent être conservées au moins cinq ans par les héritiers ou les donataires.
C’est là la seule différence fiscale entre les deux produits. En effet, pour les GFF, la réduction s’applique sans plafonnement ni contrainte de conservation des parts mais avec un engagement d'exploitation durable sur 30 ans pris par le Groupement Forestier. La réduction de droits de succession sur les GFF est donc applicable dès le premier jour de votre investissement, contrairement au GFV.

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La forêt : un investissement vert aux racines solides et aux multiples branches

Les groupements forestiers gérés par France Valley achètent auprès d'institutionnels et de particuliers des forêts françaises tout en prêtant attention à leur qualité (nature et densité des peuplements, qualité des sols, exploitabilité…). Par exemple, les gérants excluent le pourtour méditerranéen, exposé aux incendies et dont les situations ne sont pas intéressantes pour une sylviculture de qualité. Le groupement privilégie les forêts en Auvergne-Rhône-Alpes, et en Bourgogne-Franche-Comté. Ces deux régions représentent en effet près de 2/3 des forêts détenues par le Groupement.

Il s'agit donc d'un actif tangible, réel, et décorrélé des autres actifs « classiques » notamment des marchés financiers. Il s'agit donc d'un actif « refuge ». En 2008, le prix de l’hectare de forêt n’a pas été impacté par la crise financière.

L'investissement en forêt n'est pas exempt de risques. La rentabilité des Forêts dépend du prix du bois et leur valeur dépend du prix à l’hectare, prix qui varie au gré de l’offre et de la demande, à la hausse comme à la baisse. Par ailleurs, ce capital naturel est sujet aux risques climatiques et phytosanitaires. L'investissement via le GFI de France Valley offre cependant une large diversification avec plus de 35 investissements réalisés sur plusieurs secteurs géographiques, en France et éventuellement en Europe, répartis sur 6 000 hectares pour un capital qui dépasse les 100 M€ de capitalisation.

La valeur des forêts, elle aussi, variera en fonction de l’offre et de la demande, à la hausse ou à la baisse. Le gérant est optimiste compte tenu notamment de la demande croissante pour les matériaux bois dans la construction, mais il existe un risque de perte en capital.

Il s'agit naturellement d'un investissement développement durable (les forêts sont certifiées PEFC), qui permet la continuité des exploitations forestières en France. Mais il s’agit aussi et surtout d’un placement historiquement performant dans le temps.

La rentabilité des forêts dépend du prix du bois. Il est fonction de l'offre et de la demande. Historiquement, le rendement brut d'une forêt varie entre 1 et 3 %, et se situe généralement autour de 2%*, soit un rendement net de l'ordre de 1%* après frais de gestion du GFI. Le rendement visé (sans garantie) par le GFI est de 2,5%* net par an.

La valeur des parts dépend de la valeur des forêts qui progresse avec la pousse des peuplements qui ne sont pas récoltés. Elle dépend aussi du prix à l'hectare qui est fonction de l'offre et de la demande. Si on croit le dernier rapport annuel sur le marché des forêts, publié par la Société forestière et des Safer (Société d'aménagement foncier et d'établissement rural), le prix moyen de l'hectare des forêts de plus de 25 hectares a progressé de 2.8%* en 2019, ce qui porte sa hausse à 100%* en 20 ans. Une hausse notamment poussée par la forte demande : les ventes ont atteint l'année dernière un niveau record, à 1,7 milliard d'€.

Évolution en valeur constante du prix des forêts non bâties par classe de surface entre 1997-1998 et 2018-2019 (moyennes biennales) :



* Source : Terres d’Europe-Scafr d’après Safer - juin 2020

Selon la société de gestion, les fondamentaux de la Forêt sont favorables pour l'avenir avec l'utilisation du bois comme matériau de chauffage et de construction, et l'augmentation de la compétitivité énergétique. Mais aussi avec l'attrait des investisseurs pour ce placement refuge, rempart à la volatilité des marchés financiers.

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