Morning du 15 juin, ETATS UNIS-EUROPE: LE DECOUPLAGE

J’ai essayé de creuser dans mes souvenirs mais j’ai rarement vu ça...
LES TAUX ET LES INDICES BOURSIERS MONTENT
Avoir d’un côté la banque centrale Américaine qui monte ses taux d’intérêt et qui annonce qu’elle va le faire à de nombreuses reprises et de l’autre la banque Centrale Européenne qui annonce la fin du quantitative easing, cette injection de liquidités dont les marchés sont si friands, et malgré tout cela des indices boursiers qui progressent fortement, c’est extrêmement rare. D’habitude, évidemment, quand les banques centrales relèvent leurs taux d’intérêt ou réduisent leurs injections liquidités, les marchés d’actions baissent.

POURQUOI EST CE DIFFERENT CETTE FOIS?
Les investisseurs veulent voir le verre à moitié plein. Pour les Etats Unis ils n’ont retenu que le fait que si la FED montait ses taux, c’est que l’économie surperformait et qu’une économie qui surperforme c’est bon pour les résultats des entreprises. Pour l’Europe, ils ont ignoré la fin du quantitative easing et se sont concentrés sur l’engagement de Mario Draghi de ne pas remonter les taux d’intérêt au moins jusqu’au milieu de l’année prochaine. Un signal clair d’achat pour les investisseurs rassurés par cette déclaration.

LA PLONGEE DE L'EURO
L'euro lui a réagi logiquement
Comme dans les livres. Si les taux d’une monnaie montent et ceux d’une autre monnaie reste bas, le différentiel de taux pèse sur la monnaie à plus faible rendement. L’euro a donc décroché. Pour une fois, c’est logique. Mais au-delà des mouvements sur les marchés d’hier, ce qui est frappant c’est que le fossé se creuse à nouveau entre les Etats Unis et l’Europe. Nous avons vécu pendant quelques années une période très rare de convergence des économies. Aujourd’hui nous assistons à un découplage majeur. Entre les Etats Unis et l’Europe. Mais aussi entre les pays développés et les pays émergents. C’est un nouveau chapitre qui commence

Lire la suite de cet article sur le site de Monfinancier.com