Morning du 23 mars, LE RETOUR DE LA VOLATILITE SUR LES MARCHéS

2017, ANNEE DE RECORDS
Pas tant en termes de performance qu’en terme de volatilité. La volatilité c’est l’indice de la peur sur les marchés. Et cet indice s’était effondré. Aux niveaux les plus bas historiques. On a évolué dans un environnement d’un marché uniquement acheteur, globalement acheteur sur les indices en général avec moins de prime à la sélection d’actions spécifiques. . C’était particulièrement vrai pour les marchés américains. Avec un VIX, l’indice de volatilité qui avait chuté en dessous des 10%.

2018, ANNEE DE VOLATILITE ?
Et l' indice phare de volatilité a fortement rebondi hier. Il a explosé pendant le mini krach de début d’année mais depuis il s’est stabilisé à des niveaux moyens beaucoup plus élevés qu’en 2017. En ce moment il vaut près de 20% après l’annonce de Trump d’un programme de taxes sur les importations Chinoises. Il a donc quasiment doublé en quelques mois. Ce n’est pas encore le signe que les investisseurs sont paniqués, ou systématiquement vendeurs, loin de là, mais le signe qu’ils sont plus attentifs. Aux éléments positifs comme l’année dernière mais aussi aux éléments négatifs. Et ça c’est quand même nouveau.

UN ENVIRONNEMENT PLUS COMPLEXE
Il faut dire qu’il y a de nombreuses incertitudes. C’est un environnement plus complexe qu’en 2017. Entre les nouvelles craintes régulières de dérapage de l’inflation, un élément très nouveau, les menaces quasi quotidiennes de guerre commerciale, on l’a vu hier par exemple, les difficultés de certains valeurs technos, qui avaient largement alimenté jusqu’à aujourd’hui une partie de la hausse, les changements de politiques monétaires, entre autres, les investisseurs sont plus vigilants. Moins complaisants. Pas négatifs ou alarmistes mais moins complaisants. Un retour à des conditions...
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