Morning du 13 avril, Des signaux étonnants sur les marchés

L'OR ET LE YEN
À commencer par l’or. 4 jours de progression ininterrompue pour un niveau qui se rapproche des 1300 dollars l’once. Autre valeur refuge, le yen. Au plus haut depuis Novembre ce matin avec un dollar qui est passé en dessous des 109 yens.

LE SURSAUT DE LA VOLATILITÉ
Détente sur les taux d’intérêt américains aussi.C’est peut être là que le mouvement est le plus surprenant. Le taux de référence, le taux des emprunts d’état américain à 10 ans qui avait atteint récemment les 2.60%, est en chute libre. Les investisseurs là encore se réfugient sur les emprunts d’état américain et le taux du 10 ans est à 2.23%. Or, yen, emprunts d’état, toutes les valeurs refuges sont en forte hausse. Rajoutez à cela la hausse de la volatilité et vous avez le tableau complet. Il y a à peine une semaine, le VIX, l’indice de nervosité des actions américaines se traînait proche des 10%, proche de ses records historiques de baisse, au grand désespoir des traders. La volatilité elle aussi s’est envolée à 16%. Ça reste certes encore bas mais c’est tout de même une progression de 50% en une semaine.

DES SIGNAUX CONVERGENTS MAIS UNE CONTRADICTION
Que signifient ces signaux? Pour la première fois depuis des mois, les investisseurs sont un peu nerveux. Les raisons avancées sont le contexte géopolitique avec la tension entre les États-Unis et la Russie, la tension entre les États-Unis et la Corée du Nord, les signaux contradictoires sur la capacité de réaccélération de l’économie américaine. Entre autres. Mais le plus étonnant dans tout cela, c’est que cette ruée sur les valeurs refuges se produit généralement quand les indices boursiers sont en chute. Or pour l’instant, ils tiennent plutôt bien. C’est la seule incohérence dans ce tableau...
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