Morning du 10 Mars, LA FIN DE LA BAISSE DES TAUX EN EUROPE

Cela faisait bien longtemps que notre ami Mario n’intéressait plus les traders. Il faut dire qu’à force de répéter la même chose, il avait fini par lasser. Surtout avec un Donald Trump et une Janet Yellen qui monopolisaient l’attention des investisseurs. Hier il a fait son comeback. En fanfare.
IL A FAIT BOUGER LES MARCHES
Mario a réussi à faire monter l’euro alors que le dollar lui est en hausse contre toutes les autres monnaies. Et il a surtout réussi l’impossible : faire monter les taux Allemands. Le taux de référence, le taux à 10 ans Allemand, a franchi allégrement la barre des 0.40%. L’homme du jour sur les marchés, c’est à nouveau Mario Draghi

UN MESSAGE (RELATIVEMENT) CLAIR
Est-ce qu’il a clairement annoncé la fin de la politique monétaire accommodante ?
Justement. C’est ça qui est intéressant. Chacun a interprété ses paroles à sa façon. Pour certains c’est clairement la fin du Quantitative easing, pour d’autres il ne mettra pas le pied sur le frein. En fait il s’est contenté de dire que l’économie Européenne allait mieux, que la Banque Centrale Européenne avait gagné la bataille contre la déflation. Mais pour lui pas de raison de remonter les taux, ni d’arrêter d’arroser le marché avec des liquidités gratuites.

LA PRESSION ALLEMANDE
Pourquoi dans ce cas le marché a-t-il réagi autant ?
Pour plusieurs raisons. La première c’est qu’il a quand même avoué qu’il n’avait pas besoin d’en faire plus, qu’il n’y avait aucune urgence compte tenu de l’amélioration de l’inflation pour faire de nouveaux quantitative easing. D’autre part, les investisseurs misent sur le fait qu’il ne va pas pouvoir résister longtemps à la pression de l’Allemagne. Juste avant ses déclarations, le ministre des finances Allemand, Wolfgang Shauble a exigé la fin du quantitative easing et son homologue bavarois a lui accusé Draghi d’exproprier et de dépouiller les épargnants Allemands. Hier c’était un tournant. Sauf accident politique en Europe, la baisse des taux est terminée.

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