Morning du 10 avril, Le monde d'après

Dans quelques mois.
Trump a "dealé" avec les principaux partenaires / adversaires commerciaux.
Et avec la Chine, même si ça demandera un peu plus de temps.
Il y aura donc des droits de douane de 10% à 20% sur la grande majorité des produits importés aux États-Unis.
Quels effets sur l'économie américaine et mondiale ? Sur l'inflation, les taux et les marchés ?
NOUS SOMMES EN SEPTEMBRE 2025
Les droits de douane ont été adoptés.
10% à 20% selon les produits et les pays.
Certains pays et produits seront exemptés mais la règle générale sera des droits de douane.
Quelles conséquences sur le monde ?

NON, CE N'EST PAS LA FIN DU LIBRE-ÉCHANGE
Ce n'est ni la fin du monde, ni la fin du commerce mondial, ni la fin de la globalisation, ni la fin du libre-échange qui n'a jamais été vraiment libre, comme la Chine le prouve depuis 25 ans.
C'est une évolution.
Importante, certes.
Mais une évolution, pas une révolution.

L'IMPACT SUR L'ÉCONOMIE AMÉRICAINE
Une hausse de prix sur plusieurs mois mais pas une hausse de l'inflation, car, on le rappelle, l'inflation est une hausse DURABLE des prix.
Ici on parle d'une hausse ponctuelle.
Une baisse de la consommation des ménages américains donc un ralentissement de la croissance. Ralentissement. Pas la "Grande Dépression" annoncée par les spécialistes du buzz.
Une hausse de l'emploi industriel aux États-Unis qui compensera partiellement la baisse de l'emploi liée à la baisse de la croissance.
Et, surtout, une baisse des impôts pour les ménages et les entreprises.

L'IMPACT SUR L'ÉCONOMIE MONDIALE
Le grand ralentissement.
Pas la "Grande Dépression", ni une nouvelle guerre mondiale...
Un ralentissement.
Qui était déjà prévisible avant les droits de douane et qui va s'amplifier.
Une très mauvaise nouvelle pour la Chine qui va devoir accélérer son pivot d'une économie d'exportation à une économie de consommation.
Rappelons que nous pensons que la Chine est dans une spirale déflationniste, à la japonaise des années 90.
La Chine va être la grande perdante de cette nouvelle donne.

MAUVAISE NOUVELLE
pour l'Europe.
Mais une bonne nouvelle aussi.
L'Europe va devoir...
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