Morning du 20 mars, Le mot du jour, Stagflation

C'est la combinaison d'une croissance faible voire nulle, stagnation donc, et d'une inflation forte.
C'est le nouveau mot à la mode sur les marchés pour les États-Unis.
Et, hier, la Banque centrale américaine a agité cette menace.
Explications.
IL Y A DEUX ANS...
... les économistes attendaient une récession aux États-Unis.
Elle n'est jamais venue.
Au contraire, la croissance US a flirté avec les 3%.
Et maintenant, le mot à la mode est "Stagflation".
Combinaison de la stagnation et de l'inflation.

LA FED
La Banque centrale américaine a renforcé cette thèse.
Elle a des craintes sur la croissance US du fait de l'incertitude liée à la politique de Trump.
Elle a des craintes sur l'inflation du fait, notamment, des droits de douane.
Elle a revu sa prévision de croissance à la baisse : 1.7% cette année (contre 2.1%), et sa prévision d'inflation à la hausse : 2.7% (contre 2.5%)
Ce qui explique en partie pourquoi elle a décidé de ne pas baisser ses taux.

TRUMP S'EST ÉNERVÉ...
... après la décision de son meilleur ennemi, Jay Powell, patron de la FED.
Il a tweeté : "La FED ferait mieux de baisser les taux".

LA STAGFLATION...
... c'est un très mauvais scénario.
L'économie ralentit mais on ne peut pas baisser les taux pour la stimuler car l'inflation est élevée.
Mais nous ne croyons pas à ce scénario.

NOTRE SCÉNARIO...
... pour les États-Unis c'est le ralentissement économique ET la baisse de l'inflation.
Ralentissement parce que nous sommes en fin de cycle historique de croissance ininterrompue et du fait des incertitudes liées aux décisions politiques.
Baisse de l'inflation car nous ne croyons pas à une guerre commerciale durable et que nous pensons que les forces déflationnistes, de la démographie à l'IA, sont en action.
Les prévisionnistes se sont trompés il y a deux ans en prédisant une récession US, ils vont se tromper en prédisant la stagflation.

À PART CA ?
QUOI DE NEUF?

L'EFFET TRUMP. ENCORE.
Nvidia.
Première capitalisation boursière mondiale.
Son patron a annoncé hier des investissements de centaines de milliards de $ aux États-Unis.
Des usines de fabrication de puces.
Pour...
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