Morning du 18 mars, Quand la Chine ressemble au Japon

Massif.
Un quoi qu'il en coûte pour atteindre l'objectif des 5% de croissance de Xi Jinping.
Cela m'a rappelé des souvenirs.
Le Japon.
Des années 90.
JE VOUS PARLE D'UN TEMPS…
…que les moins de 20 ans ne peuvent pas connaître.
Le Japon.
Fin des années 80.
Au zénith.
Ils talonnent les États-Unis et il est prévu qu'ils les dépassent et deviennent la première puissance économique mondiale.
Leurs voitures inondent le monde, les consommateurs du monde entier achètent des produits fabriqués au Japon, l'immobilier flambe, les indices boursiers flambent.
Le Nikkei atteint son record historique en décembre 1989.

PUIS VINT LA CRISE
Déclenchée par l'explosion de la bulle immobilière et de la bulle boursière.
Et pendant plus de 20 ans, le Japon doit lutter contre la déflation.
Une déflation destructrice.
L'immobilier s'effondre.
Les actions s'effondrent.
Les années à croissance zéro et inflation nulle se succèdent.

ET LES GOUVERNEMENTS SUCCESSIFS…
…lancent plan de relance sur plan de relance.
Sans succès.
Ni l'inflation ni la croissance ne décollent.
Ces plans coûtent des petites fortunes.
Le Japon explose les compteurs de la dette.
Heureusement pour lui, sa dette est détenue par les Japonais et compte tenu de la déflation, ses taux sont nuls ou négatifs.
Tout cela a duré plus de 20 ans.
Le Japon n'est sorti de cette ornière déflationniste que depuis quelques années...

LES SIMILITUDES AVEC LA CHINE…
…sont nombreuses.
Deuxième puissance mondiale qui doit "rattraper " les États-Unis.
Machine exportatrice et industrielle massive.
Explosion de la bulle immobilière.
Explosion de la bulle boursière.
Démographie déflationniste.

ET LA CHINE…
…fait comme le Japon.
Des plans de relance.
Encore des plans de relance.
Toujours des plans de relance.
Coûteux.
Très coûteux.
Et peu efficaces.
Surtout que le dernier plan vise à relancer la consommation et non l'investissement, la pire des solutions.
La Chine devrait étudier le Japon des années 90 pour éviter de faire les mêmes erreurs.

RAPPELONS…
…que nous avons largement bénéficié dans notre gestion pilotée Pilot...
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