Morning du 26 février, Même les États-Unis ralentissent

Avec deux à trois baisses de taux par la FED en 2025.
Et une baisse des taux longs.
Le mouvement s'est enclenché.
LE CONSENSUS
Une économie américaine qui continue à croître à un niveau élevé.
Une inflation qui se maintient.
Des taux qui restent relativement élevés avec la FED qui ne baisse pas ses taux cette année.
Nous pensons tout le contraire : croissance, inflation et taux d'intérêt vont baisser.

POURQUOI ?
Pour plusieurs raisons :
1. La durée du cycle ininterrompu de croissance économique aux US a largement dépassé tous les records.
2. Le maintien d'une inflation et de taux d'intérêt élevés pèse sur la consommation des ménages.
3. Les ménages américains n'ont plus d'épargne et ils ont explosé l'encours de leurs cartes de crédit et leur endettement.
4. L'effet IRA et programmes de relance s'essouffle.
5. L'incertitude liée aux droits de douane et aux revirements de Trump pèse sur l'investissement des entreprises.

HIER...
... ce qui s'est passé appuie notre thèse.
Le taux de référence, le taux d'emprunt d'état américain à 10 ans, a lourdement chuté en dessous de 4.30%. Il était encore au dessus de 4.8% il y a un mois.
Entraînant le dollar dans son sillage avec une baisse de 1.8% depuis le début de l'année.
L'euro a dépassé les 1.05$.

C'EST GRAVE DOCTEUR ?
Non. Pas du tout.
Que l'économie américaine souffle un peu est même une bonne nouvelle.
Pour l'inflation.
Pour les taux d'intérêt.
Pour le prix des matières premières.

LE SEUL RISQUE...
... est la réaction de Trump si la croissance et surtout si la Bourse venaient à baisser.
Le niveau du S&P 500 est une de ses obsessions et il voit l'évolution des indices boursiers américains comme un sondage live du soutien des Américains.
Si la Bourse corrige, ce qui est possible, il ne sera pas du tout content et pourrait prendre des mesures dommageables pour l'économie mondiale.
À suivre.

A PART CA ?
QUOI DE NEUF?

AU FAIT...
... le bitcoin a chuté...
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