Morning du 9 janvier, Les taux d'intérêt américains remontent

5% sur le taux d'emprunt d’État à 30 ans.
4,65% sur le taux d'emprunt à 10 ans, le taux de référence.
En cause, une inflation américaine résiliente, le déficit public, la dette qui continue à déraper et l'anticipation des effets du programme de Trump.
Explications.
LE MOUVEMENT DE BAISSE DES TAUX...
...s'est arrêté.
Aux États-Unis.
Et en Grande-Bretagne.
C'est l'évènement marquant sur les marchés de ce début d'année.
Un évènement qui risque d'impacter les marchés d'actions américains et la croissance américaine.

CONSTAT
Les taux d'intérêt à long terme remontent.
Alors qu'ils étaient en train de se dégonfler.
Première raison : l'inflation.
Sa baisse marque le pas aux États-Unis.
La croissance forte de 2024 a provoqué une pression sur les taux d'intérêt.
Deuxième raison : le financement de la dette.

LE "MIRACLE" DE LA CROISSANCE AMÉRICAINE...
...n'est pas totalement miraculeux.
C'est une croissance "à crédit".
Les déficits publics flirtent avec des niveaux records provoquant une envolée de la dette américaine à un niveau absolu, qui provoque elle-même une envolée des besoins d'emprunts de l’État, qui provoque une remontée des taux d'intérêt pour attirer les investisseurs.

TROISIÈME RAISON : TRUMP
Les économistes craignent une "reflation" liée au programme de Trump.
Les droits de douane qui vont renchérir le coût des importations.
Mais également les baisses d'impôts et la dérégulation massive qui risquent de provoquer un emballement de la croissance dans certains secteurs, notamment des services, et donc une reprise de l'inflation.

IMPACT
La hausse des taux à long terme aux États-Unis n'est pas une bonne nouvelle.
Ni pour les États-Unis.
Ni pour le reste du monde.
Elle risque d'impacter la croissance du fait du renchérissement du coût du crédit pour les ménages et pour les entreprises.
Elle risque également d'entraîner à la hausse les taux d'intérêt dans le reste du monde.

LES PRÉVISIONNISTES...
...n'anticipent (presque) plus de baisses des taux par la Banque centrale américaine.
Nous pensons que cette hausse est conjoncturelle.
Liée à...
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