Morning du 11 août, Carry trade

Des raisons macroéconomiques, et aussi techniques.
Mais il y a un autre phénomène qui est venu amplifier la baisse : le carry trade japonais.
À la fois une cause de la chute, et une conséquence de l’environnement macro-économique.
Explications.

Par Gauthier MAES
Directeur de la communication
Meilleurtaux Placement

UNE CHUTE SPECTACULAIRE
Entre le 1er août et le 5 août, le S&P 500 a baissé de plus de 7%.
Le Nasdaq a lâché plus de 10%.
Le CAC quant à lui a perdu près de 6%.
Mais la baisse la plus spectaculaire a eu lieu au Japon : -20% pour le Nikkei !

L’EXPLICATION…
… macroéconomique de cette débâcle, vous la connaissez : le ralentissement économique. En particulier aux États-Unis, même si la situation est encore plus préoccupante en Europe, en Chine, et au Japon... Mais tous les yeux sont rivés sur les US qui ont été la locomotive de la croissance ces dernières années.
Un ralentissement dû à l’inflation et à la remontée brutale des taux, avec des banques centrales qui ont relevé les taux trop fort, et attendent trop longtemps pour les baisser.

VOLATILITÉ
Les craintes de ralentissement économique ne peuvent expliquer à elles seules une chute d’une telle ampleur.
Il y a des raisons techniques : nous sommes en août, avec des volumes moins importants, essentiellement réalisés par des programmes algorithmiques qui ont tendance à exagérer les mouvements de marchés.

MAIS IL Y A UNE AUTRE RAISON
Rappelons que tout avait commencé avec la baisse de la Bourse japonaise.
Plus de 12% de baisse en une séance.
Et un mot que vous ne connaissez peut être pas : « carry trade ».
En Français : stratégie de portage.
Cette stratégie consiste tout simplement à emprunter des devises d’un pays où les taux sont très bas, pour les investir dans un pays où les taux sont plus élevés.
Et profitez donc du différentiel de taux.

YEN CARRY TRADE
Depuis plusieurs mois, les carry trade se sont multipliés sur le Yen.
La Banque du Japon étant l’une des seules à ne pas avoir augmenté les taux.
Avec une devise qui est restée très basse par...
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