Morning du 21 mai, Les deux écoles de taux

Elle aura lieu.
Plus vite en Europe qu'aux États-Unis.
Non, ce qui fait débat, c'est l'avenir.
Le monde d'après.
Dans quelques mois.
Après le cycle de baisse de taux.
Avec deux questions : où va atterrir l'inflation ? Et où les taux vont-ils se stabiliser ?
Explications.
CE QUI EST ACQUIS
La baisse des taux est acquise.
Elle fait consensus.
Dès juin/juillet en Europe.
Entre septembre et décembre aux États-Unis.
3 baisses au moins en 2024 en Europe.
1 à 3 aux États-Unis.
Et la baisse des taux continuera en 2025.
Pas vraiment de débat sur le sujet.

PAS DE DÉBAT NON PLUS
Sur le repli de l'inflation à court et moyen terme.
L'Europe va atteindre rapidement le graal des 2%.
Aux États-Unis ce sera plus lent et plus long mais on pourrait l'atteindre mi 2025.
Pas vraiment de débat non plus sur ce sujet.

LE VRAI DÉBAT
C'est la suite des évènements.
Après ce cycle de baisse de l'inflation et ce cycle de baisse des taux.
Et là les avis divergent.
Complètement.

DEUX ÉCOLES
Il y a deux écoles totalement opposées.
L'école "never again" : ceux qui pensent que le monde d'inflation zéro ou de déflation est définitivement révolu, que l'inflation restera au-dessus de 2% aux US et rebondira même, et autour de 2% en Europe, et que les taux négatifs ne reviendront jamais et resteront relativement élevés.
Leurs arguments ? La dette des États, notamment États-Unis, qui va continuer à augmenter et à tirer les taux d'intérêt, la transition écologique, la hausse durable des salaires, les tensions durables sur les matières premières.

ET L'AUTRE ÉCOLE
Celle qui pense que l'explosion de l'inflation des dernières années n'a été qu’un phénomène conjoncturel dans un cycle majeur et structurel de déflation.
Une fois le "post-Covid" passé, une fois l'impact de la guerre en Ukraine absorbé, il n'y aura plus d'inflation et les taux pourront chuter encore, voire redevenir négatifs en Europe ou au Japon.
Leurs arguments ? La démographie, la révolution de l'IA qui va peser sur les salaires et sur l'emploi, la tentation de la décroissance pour sauver la planète, etc., etc.

ET NOUS ?
On hésite.
Pas sur le...
Lire la suite de cet article sur le site de Monfinancier.com