Morning du 14 mars, Il est l'or

Et enchaîne les records.
Jour après jour.
Cette hausse a surpris tous les spécialistes qui, pour se rattraper, se lancent dans une surenchère d'objectifs de hausse : 2500 $, 3000 $ voire plus.
Comment expliquer cette hausse surprise ?
2180 $
Une hausse de plus de 7% en une toute petite semaine.
Plus de 20% de hausse depuis l'été dernier.
Et des prévisionnistes qui se grattent la tête pour comprendre cette hausse surprise.
Car c'est une surprise.
Même les plus fervents défenseurs de cette "relique barbare" n'ont pas vu la hausse venir.

L'OR...
...aurait du être pénalisé pendant cette période de taux élevés.
En effet l'or n'a aucun rendement.
Il a même un rendement négatif du fait de son coût de stockage.
En achetant de l'or, on ne vise que la plus-value, pas le rendement.
Or un actif sans rendement en période de taux élevés voit souvent sa valeur baisser car les liquidités se ruent, et ça a d'ailleurs été le cas, vers des placements sans risque qui rapportent 3 à 5%.

ET POURTANT
L'or n'a pas baissé.
Il flambe.
Certes une des explications est l'anticipation de baisse des taux.
Mais cette explication ne brille pas (jeu de mots) par sa pertinence.
Oui les taux vont baisser mais ils restent à des niveaux encore, et pendant quelques trimestres, attractifs en termes de rendement.

ALORS QUOI ?
Qui achète de l'or depuis 16 mois ?
Les banques centrales.
Et en particulier les banques centrales de pays sous sanctions ou qui craignent des sanctions qui peuvent affecter leur accès au dollar.
C'est une bonne explication.
Limitée mais bonne.
Il y a évidemment la guerre en Ukraine, la situation au Moyen-Orient.
On parle aussi beaucoup de la hausse des achats d'or par les particuliers chinois ou encore indiens.

LE PLUS SURPRENANT
C'est ce que soulève le Financial Times : les investisseurs retirent plus d'argent des ETF or qu'ils n'en déposent.
Contrairement à son concurrent générationnel, le bitcoin.
J'ai lu pas mal d'analyses et d'articles sur le sujet et la conclusion est intéressante : personne ne veut l'admettre mais personne n'a d'explications pertinentes pour cette hausse.
Alors? Bull ou Bulle ? (préparez...
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