Morning du 12 février, Le S&P 500 au dessus des 5000 points

Avec une clôture, pour la première fois, au-dessus des 5000 points.
Le dixième record de l'année.
Et une hausse de 5.4% en 2024.
Après une hausse de 24% en 2023.
Et le Wall Street Journal pose la seule bonne question : à ces niveaux record, les actions américaines sont-elles chères ?
Réponse.
RIEN N'ARRÊTE...
... pour le moment la bourse américaine.
Toutes les nouvelles, depuis le début de l'année, comme en 2023 sont toujours considérées, qu'elles soient bonnes ou mauvaises, comme favorable aux indices boursiers américains.
Si l'économie ralentit, c'est bon pour la baisse des taux et donc pour la bourse.
Si l'économie ou l'emploi sont plus forts que prévu, c'est bon pour les résultats d'entreprises.

NOUS SOMMES DANS CES PHASES...
... où les investisseurs ne veulent voir que le verre plein, même pas à moitié plein, ou vide.
Et depuis quelques mois, c'est la stratégie du "verre plein".

IL FAUT DIRE...
... que les États-Unis bénéficient d'un alignement de planètes assez rare.
Tout leur réussit.
L'inflation recule mais l'économie reste robuste avec un plein emploi et une consommation des ménages toujours aussi motrice.
Ils sont indépendants sur l'énergie et sont même exportateurs.
Le contexte géopolitique leur est favorable et renforce leur secteur de l'armement.
Et leur tech domine le monde.
Nous pensons que 2024 va être plus challenging, notamment à l'approche des élections mais c'est une autre histoire.

QUESTION
Est-ce qu'à ces niveaux, les actions américaines sont "chères" ?
Réponse du Wall Street Journal : cela dépend des critères choisis.
Si on prend le Price earnings ratio, le ratio entre la valeur d'une société et ses bénéfices, on est très largement au dessus de l'historique de 17.96 avec un ration à 20.38.
Autre critère : la prime de risque. Elle mesure le risque de détenir des actions plutôt que des emprunts d'État. Et là aussi on atteint des niveaux extrêmes, avec une prime de risque au plus bas depuis 20 ans.

JE NE VAIS PAS VOUS FATIGUER
le matin avec toutes les autres méthodes mais elles arrivent toutes à la même...
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