Morning du 13 août, Retour de balancier

Les semaines se suivent… et ne se ressemblent pas sur les indices boursiers.
On était presque dans la panique fin juillet avec plusieurs séances de baisse marquée.
On a bien rebondi depuis.
Que s’est-il passé entre temps ?

QUAND LE VERRE EST À MOITIÉ VIDE…
… le marché se focalise sur les propagations du virus en Amérique et le risque d’une deuxième vague en Europe.
Il voit les difficultés économiques, les chiffres désastreux du 2e trimestre pour de nombreuses entreprises et l’augmentation du nombre de faillites.
Il anticipe les effets négatifs de la guerre commerciale sino-américaine sur toutes les économiques et présage une victoire de Joe Biden aux élections US avec une hausse des impôts et une politique bien moins pro-Wall Street que Trump.
Et les marchés baissent. C’est ce qu’on a vécu fin juillet avec un CAC qui est retombé sous les 4 800 points.

QUAND LE VERRE EST À MOITIÉ PLEIN…
… le marché se focalise sur le développement des futurs vaccins, le contrôle de la situation sanitaire en Europe, le nombre d’infections qui diminue aux États-Unis, la croissance qui repart un peu (et les chiffres d’affaires des entreprises aussi).
Il voit Trump gagner les élections, ou Biden mais finalement Biden ce n’est plus si mal parce qu’il est moins imprévisible et mettra fin à la guerre commerciale avec la Chine.
Et le marché remonte. C’est ce qu’on voit depuis 10 jours. Avec un CAC 40 qui a repassé les 5 000 points.

STABILITÉ VOLATILE
Ce qui est surtout frappant, c’est que la situation n’a en fait guère évolué depuis 2 mois.
Le coronavirus évolue peu (en tout cas, pas plus qu’anticipé).
Les résultats des entreprises ont été désastreux mais on s’y attendait.
Les banques centrales continuent de déverser des torrents de liquidités.
Les indices boursiers auraient donc dû se stabiliser depuis 2 mois.
En fait, ils sont stables, le CAC est au même niveau que début juin, mais avec une forte volatilité qui reflète parfaitement l’effet du moral des investisseurs sur les cours de Bourse.

LE 12 JUIN
Nous écrivions dans notre newsletter « Nous allons vivre pendant encore quelques...
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