Morning du 19 septembre, LA GRENOUILLE ET LA LICORNE: LA FABLE DE LA VALORISATION

C'est devenu l'objectif, le rêve, le Graal pour les start ups.
Valoir plus d'un milliard d'euros.
Vite. A tout prix.
Devenir une "licorne".
C'est même devenue une obsession.
Mais ces valorisations sont elles réelles ou faciales, pour ne pas dire factices?
Je vous avais promis de traiter le sujet de la valorisation des entreprises: allons y...
TANT MIEUX
Oui, tant mieux.
Quand on aime les entreprises et surtout les entrepreneurs et les entrepreneuses, on ne peut que se réjouir de cette envolée, de cet enthousiasme, de cet engouement.
Créer des entreprises.
Les développer.
Les faire croître.
Bravo.
Tout ce qui peut aider les start ups, les start uppeurs/uppeuses, surtout en France où nous accusons encore du retard, est bienvenu.

MAIS
attention.
Cette course à la valorisation, cette obsession de la valorisation, peut devenir dangereuse.
Contre productive.
Désolé d'être rabat joie mais on l'a vu lors de l'explosion de la bulle internet.
Il faut de la croissance.
Mais il faut aussi de la rentabilité, aujourd'hui ou, au moins, demain.
Aujourd'hui le critère de succès d'une start up est bien souvent le montant de sa levée de fonds et sa valorisation.
Ce sont d'ailleurs les critères qui ont été retenus pour le Next40, le nouvel indice des "stars et futures stars de la tech"
Mais le jour où pour des raisons exogènes, on n'arrive plus à lever de fonds, si on n'est pas rentable, c'est la fin de l'histoire.

LES METHODES CLASSIQUES DE VALORISATION
Mais revenons à la valorisation.
Comment valorise t'on une entreprise ?
Il existe trois méthodes classiques pour valoriser une société.
• La première, le DCF (Discounted Cash Flow) repose sur l’idée que la valeur d’entreprise est égale à l’ensemble de la trésorerie qu’elle générera jusqu’à la fin de sa vie… Cette méthode est considérée comme pertinente mais complexe à appliquer compte tenu de sa sensibilité aux hypothèses retenues de business plan souvent fantaisistes. Elle est néanmoins largement utilisée pour les sociétés cotées et est très couramment couplée à une autre méthode,
• La méthode des comparables: Plus...
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