Morning du 22 mai, UN INCONNU A LA TETE DE L'ITALIE

UN PROGRAMME DE PROMESSES ELECTORALES
Le "contrat pour le gouvernement du changement" a de quoi effrayer les marchés. C'est la combinaison des promesses électorales des deux partis de cette nouvelle coalition. Des promesses souvent irréalistes et sans financement. Certes la sortie de l'euro a été retirée de la version finale du programme mais il reste la suppression de la réforme des retraites, la baisse massive des impôts ou encore le revenu citoyen. Des mesures dont le coût estimé est supérieur à 150 milliards d'euros pour un pays déjà surendetté.

LES MARCHES ITALIENS SOUS PRESSION
Les taux Italiens ont bondi. Le taux de référence, l'emprunt d'état à 10 ans, a dépassé les 2.4%. Dans l'absolu, ça reste pour l'Italie un taux historiquement bas, mais c'est une hausse significative en quelques semaines, une hausse qui pèse lourd compte tenu du poids de la dette italienne.

LA MONNAIE DU JOUR
Le dollar. Le dollar a atteint son plus haut niveau hier depuis 5 mois. Une hausse qui est venue saluer l’accord que semblent avoir trouvé la Chine et les Etats Unis sur leurs échanges commerciaux. Une hausse qui vient peut être aussi saluer la méthode de négociation de Donald Trump qui semble porter ses fruits, une méthode qui met les Etats Unis de plus en plus en position de force, en apparence en tous cas. La hausse des taux américains qui continue sur les marchés est également un bon facteur de soutien pour la monnaie américaine. Et en plus les monnaies qui font face au dollar sont sous pression comme l’euro avec la situation italienne.

LES MARCHES EMERGENTS TREMBLENT
Mais c’est du côté des pays émergents que la pression est la plus forte
Il fallait s’y attendre. Les marchés émergents ont deux épouvantails : la hausse des taux aux Etats Unis et la hausse du dollar. Des hausses qui pèsent sur leurs dettes libellées en majorité en dollar. Hier deux marchés...
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