Morning du 22 janvier, POURQUOI LE DOLLAR BAISSE T'IL?

Et c’est déjà une des surprises de ce début d’année. Au chapitre 1 du premier livre sur le marché des changes, on apprend qu’un pays qui a une forte croissance, des perspectives de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt en hausse a une monnaie qui monte. Ce n’est pas vrai aujourd’hui pour les Etats Unis et pour le dollar.
LE MYSTERE DU DOLLAR ?
En plus de tous ces éléments théoriquement positifs, le dollar aurait du bénéficier de la réforme fiscale dont on sent déjà les effets immédiats, notamment avec le rapatriement massif de l’argent stocké à l’étranger par des grandes entreprises Américaines. Mais rien n’y fait pour l’instant. Le dollar baisse. Et chose étonnante, il baisse contre toutes les monnaies, de l’euro à la livre sterling en passant par les monnaies émergentes.

UN EFFET SHUTDOWN ?
Est-ce qu’il y a tout de même l’effet «shutdown » ?
Le blocage des discussions sur le plafond de la dette qui pourrait mener à une fermeture temporaire d’une partie de l’administration, le shutdown, inquiète peu les investisseurs qui sont persuadés qu’on finira, comme à chaque fois, par trouver une solution. Le dollar avait d’ailleurs largement entamé son mouvement de baisse avant ce blocage. C’est un mouvement qui dure en fait depuis près d’un an, 12% de baisse contre toutes monnaies en 2017 ; 2% déjà en 2018.

DES EXPLICATIONS PEU SATISFAISANTES
A-t-on tout de même des explications ?
Oui. Comme toujours. Mais aucune n’est réellement satisfaisante. On parle évidemment de l’effet Trump. L’affaiblissement de l’image des Etats Unis. Mais c’est peu convaincant. Si les investisseurs internationaux se méfiaient de Trump, la bourse ne battrait pas des records historiques tous les jours. On évoque aussi les banques centrales qui diversifient leurs réserves de change pour réduire leur exposition au risque dollar, surtout si les emprunts d’état Américains accéléraient leur baisse. La dernière raison c’est que la faiblesse du dollar est en fait la force des autres monnaies, d’autres zones économiques qui comme l’Europe connaisse un retournement de fortune spectaculaire. Cet...
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