Morning du 9 février, IL EST L'OR?

Il a dépassé hier les 1240 dollars, son plus haut niveau depuis Novembre 2016. On ne peut pas parler de flambée de l’or, mais petit à petit, il grimpe et c’est intéressant car c’est peut être, pour l’instant, le seul marché qui reflète un peu de fébrilité de la part des investisseurs.
DES MARCHES TOUJOURS OPTIMISTES
Les indices boursiers Américains restent eux accrochés à leurs records avec un Dow Jones toujours au dessus des 20000 et la volatilité, indice de nervosité des marchés, reste toujours dans sa zone la plus basse historique, signe que les investisseurs restent confiants dans l’avenir et ne voient pas de risque ni à court, ni à moyen terme.

L'OR COMME REFUGE CONTRE L'INFLATION
Et pourtant l’or remonte.
Il bénéficie surtout du réajustement des anticipations d’inflation. Nous sommes passés d’un consensus sur la déflation et les taux négatifs, à un consensus sur la reflation et le come back de l’inflation. Une inflation dont personne n’imagine pour l’instant qu’elle pourrait déraper, ce qui explique que la hausse de l’or reste limitée, mais une inflation qui atteint aux Etats Unis et en Grand Bretagne le Graal des 2% fantasmé depuis des années par les banques centrales. Même en Europe, l’inflation rebondit. L’or bénéficie aussi de l’affaiblissement relatif du dollar.

METTEZ QUELQUES GRAMMES D'OR DANS VOTRE PORTEFEUILLE?
L’or n’est donc pas un refuge contre les risques éventuels de marchés.
Non. Il joue uniquement son rôle de placement refuge face à l’inflation. Ce qui est très frappant dans les marchés depuis l’élection de Trump, c’est la disparition totale de toute prime de risque. Les investisseurs n’ont pas peur. Ni le Brexit, ni les échéances politiques en Europe, aux Pays Bas, puis en France, avant les élections cruciales en Allemagne, ni les décrets pour le moins déstabilisants de Trump depuis son arrivée ne poussent les investisseurs à se dégager des marchés boursiers, ni même à prendre des assurances ou des couvertures. C’est la n-ième tentative de rebond de l’or. Pour que cette tentative réussisse, il faut que les marchés sortent de leur...
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