Morning du 18 Mars, Un mot explosif

CE SOIR LA FED
Les marchés sont suspendus à la publication du communiqué de la banque centrale Américaine.Comme d’habitude. Mais peut être plus que d’habitude. Et là encore à force d’avoir la tête dans le guidon, on ne se rend même plus compte que ce qui nous obsède au quotidien est ridicule, risible même. Car tous les traders, tous les investisseurs et tous les commentateurs financiers sont tétanisés à l’idée que la FED puisse retirer un mot, un seul mot, de son communiqué. Le mot « patient ». Jusqu’à présent la FED avait dit qu’il fallait être patient avant la prochaine hausse des taux, et figurez vous qu’elle pourrait faire sauter ce mot et que tout le monde craint qu’en faisant sauter ce mot, elle fasse sauter les marchés financiers.

LE CALME AVANT LA TEMPÊTE ?
Les indices boursiers sont quand même proches de leurs niveaux record. Pour l’instant, chacun espère que ce mot ne sera pas le détonateur d’une crise. Que la hausse des taux se fera doucement, par étapes, à partir de Juin et qu’elle aura été tellement annoncée qu’elle n’aura plus d’impact. Mais certains gérants comme le grand Ray Dalio, une des plus belles success stories des hedge funds, nous prédit un tremblement de terre. Il a même creusé loin pour chercher une référence de ce qui nous attend, 1937, année pendant laquelle le Dow Jones avait perdu un tiers de sa valeur suite à une remontée des taux.

SCENARIO CATASTROPHE ?
Scénario catastrophe crédible ? Pas vraiment pour l’instant. Il ne faut pas oublier que Janet Yellen est une vraie colombe, que les derniers faucons de la FED sont en fin de mandat, et qu’elle n’envisage absolument pas une remontée spectaculaire et brutale des taux. Reste ce mot « patient » qu’il va falloir suivre. Si nos enfants savaient que notre boulot consiste à attendre la...
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